您当前位置:智库首页 > 教育投资>行业解读 >文章

下一个十年,教育行业的“新王”从哪儿来?

来源: 首控基金 作者:首控基金 时间:2018-07-23 文档编号:15323375893754

这个夏天,俄罗斯世界杯如火如荼,全球股市则是水深火热跌宕起伏,比如教育股扎堆的港股,7月的第一个交易日开盘即大幅低开,恒指盘中一度暴跌超过930点,跌幅超过3.2%,连素来坚挺的教育股也开始出现分化迹象。

不过值得庆幸的是,得益于上半年的强势表现,港股教育股大多都还保有可观的浮盈,如中教控股(0839.HK)、新高教集团(2001.HK)、枫叶教育(1317.HK)、宇华教育(6169.HK)、睿见教育(6068.HK)等个股,截止周二收盘,年初至今的涨幅仍分别高达107.29%、8649%、58.66%、50.98%和43.83%。

教育股鹤立鸡群,促使更多内地教育机构赴港上市,目前已向香港联交所提交上市申请的内地教育类公司就有天立教育、博骏教育、春来教育、希望教育、华图教育、益达教育、科培教育、银杏教育、卓越教育、沪江教育等,拟上市或对上市蠢蠢欲动的教育机构则更难以计数。


教育类公司奋发图强扎堆上市,后来者还有机会吗?

我们可以从教育各主要细分行业逐一进行简要分析。

学前教育是市场化程度最高的细分行业之一,但同时也是市场集中度最低的细分行业之一,同时,作为非义务教育和非学历教育,政策监管比K12和高等教育更开放,这也导致幼教行业的市场竞争异常激烈,一些规模连锁幼教机构就已成为A股上市公司跨界并购的目标。从中长期看,幼教行业集团化、品牌化、高端化和专业化发展乃大势所趋,并在行业的并购整合中得以充分体现

以首控集团(1269.HK)为代表的上市公司,已经拉开幼教行业的整合大幕。今年5月,首控集团与新加坡高端幼教机构迈杰思(Mind Champions,股份代号:CNE.SI)共同发起设立总规模2亿美元的“迈杰思 -首控幼教中国基金”,拟通过投资收购全线开展中国高端幼教市场布局。该基金计划将收购约50家中国内地大中型幼教机构,主要覆盖北上广深和重要省份的省会及经济发达城市,并通过控股或直接经营的方式,专业化、集团化经营高端品牌幼儿园,全面提升资产投资价值。

K12教育,受政策限制,目前国内K12学校举办方只能通过VIE架构赴海外上市,如港股的枫叶教育、成实外教育、睿见教育、宇华教育,以及美股的博实乐、海亮教育等。而相对于幼教,K12教育面临更高的进入门槛,对举办方的资金、品牌、师资、管理提出了更高要求,同时更需要接受时间和办学成果(如中高考成绩)的检验。今后一段时间,并购将成为K12领域扩张的主流,而通过与地方政府合作办学实现轻资产扩张及运营成为另一条捷径,如枫叶教育和睿见教育近两年的扩张势头就相当顺畅。

民办高等教育行业同样具有很高的进入门槛,同时对资金、人才、品牌和管理的要求也更高,随着国家加强对公立大学下属民办学院的管理,独立的民办高校尤其是本科类民办院校资源日益稀缺。目前,宇华教育、民生教育、新高教集团和中教控股等已上市公司,正陆续对优质民办高校展开疯抢式收割,高等特色教育如民办艺术类院校有望成为新的关注焦点

职业教育是一个长久可持续的超级市场,市场规模足够大、赛道足够长,但也高度分散质量参差不齐,野蛮生长的必然结果是优胜劣汰。就目前来看,语言培训、素质教育、公考培训、高级职业技能培训如金融财会、建筑建造等细分市场有望出现区域性乃至全国性的超级巨头,并成为推动该市场规范整合的主导力量。

教育科技无疑是当前最火热的细分市场之一,也是最具想象空间的细分行业。在线教育自不必说,除了新东方好未来等业界巨头,以及众多已上市或拟上市的在线教育公司,这个赛道还正在批量制造“独角兽”,如VIPKID、猿题库、百词斩、作业帮等。此外,语音识别、大数据分析、虚拟现实等创新技术已渗透到教育的各个环节,语言培训、线上辅导、作业布置板块备受资本追捧,科创教育布局良机已现


尤为值得关注的是K12课外辅导市场,该细分市场作为我国民办教育的开端,也是市场化最早、市场介入最深的细分市场,从小学到高中的潜在用户群体高达1.8亿人,且存在市场高度分散、市场容量巨大、轻资产运营、超高毛利率等特点,未来有望通过双师模式、入口级策略、产业链延伸、产品叠加等诸多方式实现区域深耕,后续增长潜力巨大

在私募股权投资教育领域,首控基金走在行业前列,目前正在发起设立新的教育类PE基金和VC基金,拟继续加大在教育行业的投资布局,重点布局幼教、K12课外辅导、外语培训等细分市场,VC基金则主要投向具有高增长潜力和市场前景广阔的新兴教育细分市场。

教育行业的市场足够大,赛道足够多、足够长,仍然存在很多结构性机会。”首控基金目前已发起设立了多只教育类投资基金,资金规模约30亿元,并已投资了多只优质教育标的。


资本在加速介入教育行业,但教育又何尝不是在热情拥抱资本?

安永-帕特侬发布的《2018中国教育行业洞见》显示,2017年,中国教育行业合计吸收了近130亿美元投资,同比增长近一倍,其中K12中小幼教是投资最大的板块,吸引投资约55亿美元,课后辅导和科技驱动的教育服务企业紧随其后,而语言培训则成为增长最快的领域,吸引投资额同比暴增417%至12亿美元

报告还指出,在全面提高教育质量和促进教育公平的政策环境下,素质教育、职业教育和科技驱动的支持服务将成为未来中国教育板块发展的潜力“赛道”,有望受到资本的持续关注


扫一扫分享本页

上一篇:教育最该关注什么 下一篇:新时代民办学校党建工作如何开展?看这个区域的答案

READ 推荐阅读
提示:×