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联盟 | 融资数量与规模同比大增!《中国教育投融资2018年度报告》发布

来源: 中国教育智库网 作者:暂无 时间:2019-07-16 文档编号:15632452424350


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由教育部学校规划建设发展中心委托与指导,中国教育智库联盟投融资研究中心组织,欧亚学院金融创新研究中心实施编写的《中国教育投融资2018年度报告》日前已完成并发布(以下简称“报告”)。


报告立足阶段性中国教育投融资现状,既呈现中国教育行业总体发展与投融资鸟瞰图,又凸显年度资本市场教育投融资热点,旨在帮助教育主管部门、教育研究机构等掌握教育行业投融资现状及趋势,更好地进行教育行业投资研究、监测和服务,推动教育发展形态和学校发展模式创新性研究和实验。



报告组织方中国教育智库联盟投融资研究中心主任张志强:


随着国家供给侧改革的深入,资本在行业间进行着迁移。虽然在去杠杆的大背景下,但教育行业的资本热度依旧不减。由于其良好的现金流,付费意愿高,社会意义积极等因素,使其成为资本最看好的行业之一。


国家对教育的财政拨款在逐年增加,一级市场上资本的动作在向行业头部公司聚集,二级市场上出现了集中IPO的热潮,但系统性风险的冲击下使其股价遭遇了滑铁卢。随着我国居民收入水平的提高和教育市场化程度的加深,基于K12教育的人工智能自适应学习和国际教育正体现出强劲的发展势头。


报告主要执笔人西安欧亚学院金融创新研究中龚黎明博士:


实施编写的2018年度报告分为主体部分与专题部分。主体部分涵盖中国教育行业概况、2018教育行业政策盘点、教育行业投融资现状、教育类上市公司资本市场表现、教育类上市公司融资效率分析、2018年教育行业投融资大事记等内容。专题部分选择了人工智能自适应教育、国际教育这两个模块。



2018年宏观经济与教育行业政策对该行业投融资都显得偏空。受经济增长疲软、宏观去杠杆、中美贸易摩擦、K12学科辅导行业整顿、民促法送审稿修订、学前教育新规等因素影响,教育行业在资本市场的表现体现出新的动向。


从一级市场的融资表现看,不论从融资数量还是融资规模都较2017年有大幅增加。素质教育赛道与K12赛道是关注热点。从融资轮次来看,中期阶段已超过早期阶段,显示出行业成熟度在提高。2018 教育领域前五大活跃投资机构依次是好未来、新东方、涌铧投资、腾讯、创新工场,头部特征逐步凸显。


在二级市场上,这一年整体涌现集中上市热潮。在港股市场,共有19家公司拟上市/上市;美股市场有6家公司拟上市/上市。全年共有13家教育公司实现了IPO。但股价表现可以用惨淡来形容,这既有经济增长疲软、中美贸易摩擦、经济去杠杆等宏观方面原因,也有K12学科辅导行业整顿、民促法送审稿修订、学前教育新规等行业中观因素掣肘。但从我们构建的教育行业指数表现来看,海外市场教育指数表现要优于国内市场教育指数。


教育类公司一面坚持广阔的国内市场,一方面寻找宽松的融资环境,通过多年的积淀,已经形成了比较成熟的国内运营国外融资模式,所以很多教育类公司会通过该模式寻找更快的发展。


从二级市场股价角度看,海外股价中港股价格最为低廉,美股最贵,A股市场里的纯教育主营上市公司很少,概念股偏多。


从公司估值角度,我们发现行业细分龙头公司的财务状况与估值都较好,与其资本市场表现形成相互映衬。由于主营为教育的上市公司基本都在海外市场,我们对其融资效率进行分析后发现,样本内的公司融资有效率的公司超过一半,但依然有4成左右的公司融资缺乏效率。建议可通过增加融资规模或调整公司规模以提高融资的效率。

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